期权时间价值 期权时间价值计算公式

期权的时间价值如何衰减？

期权主要是根据时间价值和内在价值这两部分组成，其中波动率带来的时间价值和资金本身的时间价值。后者几乎不随着期权到期而出现明显的变化，因此随着期权到期衰减加速的主要是时间。

因为标的在期权剩余到期时间内的波动率是时间的一个平方根函数，因此当时间趋向于0时，不确定性会随着时间呈现加速下降，导致时间价值的快速衰减。

如图一，6月份到期，剩余时间40天的，认购2700合约，一张合约959元。

如图二，12月份到期，剩余时间229天的，同样认购2700的合约，合约的价值为2211元。

期权时间价值 期权时间价值计算公式

财顺财经，图1

财顺财经，图2

就拿期权相当于一份保险合约，打一个比喻：

内容一样的两份保险合同。一份6个月到期的保险合约，跟一份2个月就到期的保险合约，哪个合约更便宜？

很明显，6个月到期的合约，价格肯定会更贵点，因为到期的时间更久，买家更愿意花费更高的代价，去换取更长时间的保险。所以，期权也是一样的，到期时间越短，合约的价格越便宜。

期权的时间价值取决于哪些因素?

主要从两个因素左右：一个是时间的长短，一个是标的物波动率。

时间的长短

距离达到约定日期的时间越长，则拥有的时间价值越大；距离到达约定日期的时间越短，则拥有的时间价值越小。随着时间越来越临近到期，期权的时间价值会逐渐变小，到达约定日期，时间价值就没有了。对于期权买方而言，时间永远站在他的对立面，时间是永远的敌人。

标的的波动率

波动幅度越大，则时间价值越大；波动幅度越小，其拥有的时间价值就越小。标的的波动率实际上反映的就是标的商品的个性大小，波动幅度越大，说明个性越强，波动幅度越小，说明个性越小。

近年来我国的期权市场不断扩容，越来越多的投资者开始了解期权的有关内容。期权的价格主要由内在价值与时间价值组成，期权的时间价值期权离到期日时间长短带来的价值，离到期日越远的期权，时间价值越长，离到期日越近的期权，期权的时间价值越短。期权时间价值（Time value），也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。期权的时间价值跟转股的剩余期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：转股剩余时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过低，期权时间价值越低。期权之所以会有时间价值，是因为在既定的行权价格下，期权离到期时间越长，期权的发生较大行的潜在机会就越多，所以相关期权理应越贵，这部分价值就属于时间价值。期权时间价值有这些特征：离到期日越近，期权的时间价值越低;离到期日越近，时间价值就衰减的越快。在期权投资中，无论认购期权还是认沽期权，时间价值都是在不断衰减的。所以，当标的物价格的波动不足以弥补时间价值的亏损时，期权就会出现认购期权与认沽期权同时下跌的局面，也就是我们常说的“沽购双杀”。

期权价值包括哪些

天风证券投教平台刚好出了一期“学长话期权”图文，给你参考一下：

期权价值=内在价值+时间价值。

内在价值指假如期权立即履行时该期权的价值，只能为正数或者为零。

时间价值指在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。

而主要影响期权价值变化的因素主要有以下几点：

（1）标的资产价格的变化；

（2）标的资产波动率的变化；

（3）期权剩余存续期的减少；

（4）标的资产分红的变化；

（5）行权价格。

个股期权的权利金、内在价值和时间价值是指什么？

时间价值和内在价值，两者构成了期权的价格。很多期权新手分不清这三个概念的区别与联系，为什么这些朋友这么难理解这个问题呢？可能是弄混了价格和价值这俩个概念的原因。

最近，一些刚刚接触期权的朋友频频问一个问题，就是搞不清楚什么事期权的时间价值和内在价值，甚至有的朋友给我看了他的商品期权的账户，是赚钱的，可是还是搞不清楚这个问题，解释了半天还是一头雾水。后来我仔细想了想，为什么这些朋友这么难理解这个问题呢？可能是弄混了价格和价值这俩个概念的原因。

复习价值规律

高中的时候学习经济常识，我们都学过价值规律，里面有一句话，经历过高考的朋友应该耳熟能详：价值决定价格，价格围绕价值上下波动。可以说，这是高考必考的知识点。相应的期权的价格也是围绕期权的价值上下波动的。

我们举个小例子：

最近猪肉价格涨的比较快，小明去菜市场买菜，买了10斤猪肉，价格是25元/斤。小明觉得这个价格很合适，可买多了吃不完，冰箱也放不下，不买的话下次再来不知道是什么价格了。于是小明和猪肉贩子商量，我两周后还要来买菜，我花1块钱买你两周内25块钱一斤猪肉的权力，肉贩子觉得两周内猪肉还要涨，1块钱吃亏，要3块钱才能给小明这个权力，最后讨价还价，2块钱成交。相当于小明花了2块钱买了一个两周时间里以25元购买猪肉的看涨期权。一周过去，假设猪肉价格变成了20元，这时小明突然要减肥，不想吃猪肉了，想把这个一周后25元/斤的价格买猪肉的权力转让给小强，那么这个期权还有价格吗？

图文来源：百度【财顺期权】

期权时间价值 期权时间价值计算公式

当然是有价格的，因为小明和小强之间是交易而不是赠予，既然是交易就会有价格。可是，为什么小强这么傻，买一个25元/斤的权力呢？要知道，现在买才20元/斤。问题就出在这个权力的有效期还有一周，在一周内如果价格超过了25元/斤达到30元/斤呢？这就是这个权力的价值所在，这个价值就是小明把这个权力卖给小强的价格。

如果出现了另外一种情况。猪肉价格一周后已经达到了30元/斤。这时，小明还是要减肥戒肉，于是把这个权力转让给小强。此时这个权力的价值几何呢？很明显，这时这个权力是有30-25=5元的价值的，因为小强如果现在就行使这个权力就可以比直接从市场上买省下5块钱。这5块钱再加上前面讨论过的时间价值，就组成了小强购买这个期权的价格。

期权价格、内在价值、时间价值

从上面的例子可以看出。期权的价格可以分成两部分：内在价值和时间价值。内在价值是标的价格和行权价的差，内在价值大于等于0.

内在价值=标的价格-行权价格

时间价值是期权价格除去内在价值剩下的部分。

时间价值=期权价格-内在价值

其实，可以把期权价值想象成一个漂在水中的皮球，水面就是行权价。露在水面上的部分就是期权的内在价值，水面下的部分是时间价值。如果使劲按这个球，球慢慢没入水中，就是内在价值在缓慢减少，直到球完全淹没在水中之后，这个期权就没有内在价值，只剩下时间价值了。值得注意的是，球在下沉的过程中，也在慢慢变小（变便宜），并且会随着时间推移（到期日的临近）越来越小。时间价值是随着到期日的临近而减少的，这叫做时间损耗，具体衡量时间损耗的参数涉及到一个叫做Theta的期权指标。我们以后再谈。

股票期权的时间价值是怎么计算的？

CPA给的是两种解释：

1）假设股票价值不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值（价值=股价-执行价格）。

2）投资股票需要占用投资人一定的资金，投资于同样数量的该股票看涨期权需要较少的资金。在高利率的情况下，购买股票持有至到期的成本越大，购买期权的吸引力就越大。

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因此，无风险利率越高，看涨期权价值越大，看跌期权反之亦然。

什么是“期权时间价值”？

期权的时间价值，是指期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过期权的内在价值那部分价值。

期权的时间价值概况

期权的时间价值既反映了期权出售者在期权交易期内的时间风险，也反映了市场价格变动程度的风险。期权的时间价值与执行价格与市场价格的差距（绝对值）、距离期权到期日的时间长短有关系。

1.一般而言，期权的执行价格与市场价格的差距越大，则期权时间价值就越小；反之，时间价值就越大。

2.因为时间价值是人们因预期市场价格的变动，能使无内在价值的期权变为有内在价值的期权，或使有内在价值的期权变为更有内在价值期权而付出的代价。

3.当一种期权处于极度实值状态时，市场价格的变动能使它继续增加内在价值的可能性已经很小，因而任何人都不愿为买进该期权并继续持有它而付出比当时的内在价值更高的期权费。

4.在期权的有效期内，期权的时间价值的变化是一个从大到小、从有到无的过程。一般而言，期权的时间价值与期权有效期的时间长短成正比。